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債券

字號:T|T 2018-12-27 來源: 金投專家 分類: 財經 閱讀:( 688) 評論:( 0)
摘要:談一談債券的一些簡單認識。

一、債券發展歷史:據文獻記載,早在公元前4世紀,希臘和羅馬就出現國家向外借債的情況。19世紀末期,歐美國家的股份公司為加速資本積累,創造并發行大量債券,形成了如今多樣化的債券體系。

二、債券定義: 債券其實就是張借條,到期可以要求兌現,這就是債券。債券是政府、金融結構、工商企業向社會借債時,向投資者發行、承諾到期后,支付相應利息并按約定條件償還本金的債務憑證。

三、債券四大特征:

(1)償還性,債券一般都規定有償還期限,發行人必須按約定條件償還本金并支付利息。

(2)流通性,債券一般都可以在流通市場上自由轉讓。

(3)安全性,與股票期貨相比,債券通常規定有固定的利率,并且與企業績效沒有直接聯系,收益比較穩定,風險較小。此外,在企業破產時,債券持有者享有優先于股票持有者對企業剩余資產的索取權。

(4)收益性,債券的收益主要由兩方面組成,一是債券利息,二是投資者可以利用債券價格的變動,買賣債券賺取差額。

四、債券劃分:按發行主體不同可分為政府證券、金融債券、企業(公司)債券。

五、影響債券價格與收益率直接因素:市場利率(經濟環境)、債券信用等級。但影響債券價格與收益率的核心因素還是供需。而宏觀經濟形勢是導致市場利率、債券信用等級以及債券供需平衡發生變化的根本原因。因此,在進行債券投資前,對宏觀經濟形勢有客觀的判斷是必要的。

(1)市場利率 (經濟環境):

①當經濟形勢不好時,其通脹率預期也會較低,這種情況下,那么央行也不會提高利率,反而會為了刺激經濟增長降低利率水平(比如存款利率)。這對債券市場有利。反之,當經濟過熱通脹增長壓力較大時,央行會收緊貨幣政策,采取提升利率等手段進行控制,這在客觀上不利于債券市場。

②另一方面,經濟放緩或陷入衰退,會導致企業經營效益隨之下降,股票市場也會受到影響導致股市資金流出,而流出的資金為尋求避險部分會進入國債市場,投資者對買入債券的需求增加,客觀上會推動國債價格上升,從而使得投資債券的整體收益率提高。

③不過,從企業債券上講,當經濟形勢不好時,企業盈利能力下降,違約風險增加,那么大量投資企業債券客觀上并不適合。反之,當國家經濟發展形勢良好,企業經營效益也會隨之不斷提升,那么企業債券與股票將是不錯的投資組合。

(2)債券信用等級。債券信用等級則決定發行債券籌資的成本,信用等級越高,投資者的本金和收益安全性越大,但收益水平也越低,發行方籌資成本越低。A以上信用級別債券通常稱為“金邊債券”,此類債券對注重保值和賺取利息的投資者是不錯的選擇。而信用等級較低的債券,發信方其籌資成本也會較高,信用風險也相對較大,此類為投機性債券,對于試圖從中賺取高額債券價差的投機者而言是可供選擇的投資對象。

(3)債券供需。因其具備流通特性,持有的債券可在市場自由流通,因此債券的供需情況會直接影響債券價格的高低。當某債券在市場供不應求時,債券價格會上升;反之則會下跌。債券價格的漲跌會直接影響投資者整體收益水平。

綜上所述,在進行債券投資時,資金配比策略應隨市場變化而及時做出調整,另外市場的變化是一把雙刃劍,投資者不能顧此失彼,而應懂得趨利避害。

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